NYSE:EDU 观察

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新东方教育集团(NYSE:EDU)是中国大陆最大的教育培训机构之一,也因为创始人俞敏洪老师传奇的创业经历而闻名。最近因为中国政府采取的“双减”政策,新东方和其他教育培训机构的主干业务遭到毁灭性打击,目前新东方的美股股价在 2 美元每股左右。分析如下:

NASDAQ:AMD 分析 2020-2021

2016:https://lxsay.com/archives/249

2017:https://lxsay.com/archives/697

2019.02:https://lxsay.com/archives/1405

2020:https://lxsay.com/archives/1957

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这个漫长的一年改变了很多事情,包括博主的生活,几乎唯一不变的是半导体行业继续增长的态势。互联网行业受益于疫情期间消费者在线生活的需求,计算中心-终端的计算形式得到巩固,硬件厂商收获大量订单。AMD 在打磨了多年产品之后,受惠于这样的形势,趁着 Intel 内乱(一个非常典型的管理失败的案例)的时机,继续前进。目前的股价是 80 美元 – 90 美元左右。

NASDAQ:AMD 展望 2020:志趣与兴趣

2016:https://lxsay.com/archives/249

2017:https://lxsay.com/archives/697

2019.02:https://lxsay.com/archives/1405

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经过不懈的努力,超微半导体(NASDAQ:AMD)可能来到了自身历史最好的时期之一,股价处于38-43美元每股的区间段。以高性能计算和游戏娱乐为主题的业务在一众高举“AI 赋能”大旗喊打喊杀的半导体企业中显得独树一帜。之前的文章中我喜欢使用“利弊”来分析企业的处境,但现在我觉得除了继续稳健财务、防止低价倾销式的市场营销和坚持技术路线以外,很难从财报等其他信息中得到更多的解读。Intel 所谓“不再追求 CPU 市场份额”的言论只是用来迷惑对手、为转型和更新工艺拖延时间的缓兵之计。这是企业发展难得的短暂平台期,可以开始思考长远的发展方向。

 

NASDAQ:JD 观察

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京东(NASDAQ:JD)最近因为 CEO Richard Liu 的丑闻以及一些管理上的举措而深陷舆论风波。观点如下:

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  1. 某些媒体提出,刘很可能需要辞去 CEO 的职位。他的一系列新闻严重影响了京东的形象和士气。然而,对于一家总体上还在亏损的企业来说,创始人此时辞职是很不明智的。这是一个两难的处境,要么刘能够振作,忍辱负重带领企业走出困境。要么和董事会仔细权衡,找一个代理人继续发号施令。
  2. 京东的问题主要出在管理上。有些人,特别是做“技术”的人以为,京东的落后本质上是技术的落后。这种思维完全是“AI”程序员自以为会写几行代码会调几个参数就可以高人一等统治世界的技术乐观主义的生动体现。推动历史进程的主体是人而不是人创造的物质。京东并不是一个完全依靠流量变现(百度和腾讯在做的部分事情)或者,通过与生产者/消费者交换竞争市场长尾的信息而产生收益的企业(阿里在做的部分事情。BTW,淘宝的搜索引擎相比推荐系统真的烂得令人发指,我每次都只能搜几个不满意的结果放进购物车然后等着系统给我推荐正确的商品。你们真的这么相信 feature 笛卡尔积 + learning to rank 而不需要 ad-hoc retrieval 的专家吗….)。它的核心在于供应链和物流。即使在零售端一败涂地,它也可以依靠其在供给方面的优势而继续苟活。这是这家企业的大部分核心价值所在,因此它可以具有很好的业务伸缩性,根据时势变化采取具体的策略。在空降高管的这几年,JD 给人的感觉仍然是有些混乱。从外界看企业,会关注这个企业有哪些“接口”和提供的功能。事实上我没看到这个企业有清晰可以理解的“接口”,让人明白你们到底是在做什么生意的。
  3. 近期管理方面的举措反映了 Liu 希望重新整合力量、团结员工、收拢人心的意愿。外界的解读不一定能代表内部的看法。
  4. 成功的男人需要谦卑和机智,更需要尊重和呵护女性。JD 这样人力资源厚重的企业最后的高度将完全取决于掌舵人的修养、德行和不受干扰的洞察力。做出点东西就开始装模作样挑衅别人(甚至是曾给你机会的人)的鼠辈最后都如过眼烟云。总的来说,我觉得刘应该向事件的女主角、自己的妻子、自己的员工和投资者公开郑重道歉,这比任何公关措施都有用。

NASDAQ:JD 这只股票有很多机构在操盘,散户不宜过多下注。建议的策略:短期做空,长期谨慎做多。

NASDAQ:AMD 基本面分析2019

2016:https://lxsay.com/archives/249

2017:https://lxsay.com/archives/697

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在过去的一年,AMD 发布了全新的 Ryzen、EPYC、ThreadRipper 系列处理器,以及 Radeon 系列显卡,成功实现了市场关注度和业绩的双丰收。用流行的话说就是“农企翻身了!”。

现在 AMD 的股价大概在 20~24 美元左右每股。说实话,两年前写下这些文章的时候,正是 AMD 的历史最低谷:Ryzen 将出未出,市场充满怀疑,股价震荡,每个月都能看到机构操盘收割散户的悲惨场面。Intel 和 NVIDIA 为所欲为,没有人相信奇迹。即使我有坚强的意志,看到过山车一般的行情,也不免怀疑自己的预测只是一厢情愿。所幸,最后我们都挺过来了。

分析:

利:1、通过正确的营销策略和渠道建设,大幅提升了市场占有率。营收可观。

2、专注 PC、高性能计算和服务器市场研发,产品线务实,进展稳健。

3、中国大陆游戏市场的解禁带来 PC 业务的大幅增长。

4、个人预测,对超极本、轻薄本、游戏笔记本业务的建设将在未来显现其极端重要性。

5、Intel 的 10nm 工艺遭遇困难

 

弊:1、显卡方面与英伟达的竞争仍然处于劣势。

2、Jim Keller 跳槽到 Intel。

3、人工智能市场进展缓慢。虽然有 ROCm 平台,但是响应者寥寥。事实上这方面需要强大的推广和渠道建设,并且有一定的自发性。AMD 没必要花大价钱和英伟达恶战,但应该建立自己的存在感。目前没看到务实有效的策略。其实AMD的显卡在 AI 方面的优势在于消费市场的显卡产品价格很低,而且显存很大。RX500 系列的显卡顶配版本一般都有 8G,这正好能达到家用计算机运行神经网络的最大需求。放弃追求适配所有流行框架的想法,转而只支持一款产品(比如 TensorFlow 或 PyTorch)就已经足够。比较讨巧的办法是开发出一个基于 AMD AI 平台 的、并且使用简单的桌面级消费类应用(图像、视频处理、游戏体验优化等等),然后以此为噱头大肆宣传。

4、2019 年前后被一部分人认为是经济周期理论中“经济周期”的最低点,这虽然无法改变世界的运转,但会显著降低不少人对市场的预期。

最后预测股价,短线在 15 美元 ~ 30 美元之间震荡。长线看到 30 美元每股。如果忽略经济周期的影响,长线看到 45 美元每股。

NASDAQ:AMD 中国市场基本面简略分析 2016

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AMD (Advanced Micro Devices) 就是超微半导体,俗称“农企”、“按摩店”

概况: 前两年资金短缺,卖大楼换资金。 产品线全面落后于竞争对手Intel和NVIDIA,人心惶惶。

近来Lisa Su上任后动作频频,Polaris 10/11 系列显卡的发布可视为转折点,目前情况略有好转

9月份机构估价每股8~9美元左右,目前价位10~10.6美元

(update 2017.1.10  现在的价位是10.5~12美元)

 

分析:

利:  1. RX480/470/460系列显卡发布,市场反响不俗。与竞争对手NVIDIA的GTX 1080/1070/1060/1050相比有一定性价比优势。

2. AMD积极赞助中国国内的电子竞技比赛,收获好评与市场认知度,为打开游戏市场奠定良好基础。目前中国国内电子竞技事业发展态势较为平稳,与10年前相比发展环境大有改善。预计在直播平台等自媒体推动下未来5年内仍有较大增长。

3. AMD发布GPU加速器Radeon Instinct与Rocm 工具包。开始关注学术市场。目前已有基于OpenCL的开源深度学习框架(如clTorch)出现

4. 中文舆论支持。 由于之前的劣势以及竞争对手的高价策略,目前舆论对AMD持同情态度,期待农企能推出性价比高的产品。 百度部分贴吧(显卡吧、图拉丁吧)开始大量出现使用RX480/470显卡装机的讨论内容。

5. 根据本人收集到的知乎上部分amd上海研发部员工的言论,目前产品开发有条不紊且有有效的进展。

6. 主打中低端市场的RX470D/460被发现存在“开核升级”的可能,可能会引发购买的潮流。

7. 即将上市的Zen系列CPU据传性能可与Intel i7系列抗衡

8. 由于广电总局对网络电视机顶盒的管制导致对HTPC的需求悄然上升,AMD fusion平台可能会收到潜在的红利

 

弊: 1. 资金可能仍不充裕

2. 对基于OpenCL的深度学习框架重视程度不够,无法吸引大量有稳健需求的人士,相关开源项目较少且稳定性无保证、无法跟上最新研究产生的计算需求。NVIDIA目前已赞助(收买)若干重量级框架为N卡背书

3. PC市场疲软

4. Fusion平台战略的效果仍不明显

个人估价: 一年后维持在每股15美元左右,  最高可至20美元。